老虎嗅聞：Zara的老板Amancio Ortega Gaona再次登上2016年全球時(shí)尚富豪榜首。這幾乎是一個(gè)懸念。事實(shí)上，很長(zhǎng)一段時(shí)間，甚至整個(gè)公司都被技術(shù)巨頭屠殺。在該行業(yè)的富豪榜中，Amancio通常是該鎮(zhèn)的前三名。與全球時(shí)尚富豪榜的穩(wěn)定性相比，中國首富的歸屬必然是“意外的”。那么猜猜，誰是2016年中國時(shí)尚界最富有的人？

周建平的名字一定對(duì)大多數(shù)人來說有點(diǎn)奇怪，但是由于“不差錢”式的廣告“海滄樓”，我想你一定聽說過這個(gè)服裝品牌。周建平是“海滄府”的掌舵人。周建平成為中國時(shí)尚首富的消息更令人驚訝。最近，英國《金融時(shí)報(bào)》《投資參考》發(fā)布了一份針對(duì)中國服裝市場(chǎng)的報(bào)告，顯示海曙家居是中國最受歡迎的休閑服品牌。三，第一個(gè)是周建平威脅要?dú)⑷昵暗膬?yōu)衣庫。

老實(shí)說，“海滄之家”的印象離“時(shí)尚”字不遠(yuǎn)，甚至......有點(diǎn)低，現(xiàn)在人氣飆升，是“土”酷“。風(fēng)很受歡迎還是我對(duì)這個(gè)品牌有很大的誤解？事實(shí)上，很多本土服裝品牌都在關(guān)門店，當(dāng)成本收緊時(shí)，這家公司在2016年開設(shè)了972家新店，年銷售額高達(dá)158億，怎么辦呢？

以下是一篇從公眾十周年轉(zhuǎn)載的文章，實(shí)際上是一篇舊文章。本文結(jié)合公司的財(cái)務(wù)報(bào)告，對(duì)海曙家的商業(yè)模式進(jìn)行了更詳細(xì)的剖析，可以讓您對(duì)公司有一個(gè)新的認(rèn)識(shí)。由于文章的長(zhǎng)度，老虎嗅掉了一些內(nèi)容，請(qǐng)閱讀全文。

在過去幾年中，在國內(nèi)服裝和鞋類行業(yè)，許多公司一直陷入困境，并且不斷采用商店關(guān)閉策略。例如，2016年上半年，有50家利郎關(guān)商店和19家利邦關(guān)商店。這里有29家商店，47家Carbin服裝店，450家Daphne海關(guān)商店和156家Hasen商店。 2015年，史密斯巴尼自上市以來首次失利。 2015年，史密斯巴尼在2016年關(guān)閉了超過1,500家門店。今年上半年，我們將繼續(xù)關(guān)閉效率低下的門店。

然而，有一家公司近年來不僅關(guān)閉了商店，而且一直在高速擴(kuò)張。 2014年，開設(shè)了460多家新店。 2015年，開設(shè)了260多家新店，2016年上半年開設(shè)了650家新店。這是聲稱與優(yōu)衣庫競(jìng)爭(zhēng)的主要商人海曙的故鄉(xiāng)。海滄樓是一家什么樣的公司？它的業(yè)務(wù)和商業(yè)模式如何？為什么行業(yè)中的其他公司在經(jīng)營上有困難，當(dāng)他們遇到麻煩時(shí)，他們?nèi)匀豢梢耘c國外的幾個(gè)快時(shí)尚品牌競(jìng)爭(zhēng)？喜歡中國國內(nèi)市場(chǎng)，繼續(xù)唱高歌？讓我們了解服裝行業(yè)并了解這項(xiàng)業(yè)務(wù)。

行業(yè)情況

由于歷史原因，國內(nèi)服裝公司選擇了不同的商業(yè)模式，主要基于特許經(jīng)營模式（由Smith Barney，Senma服裝和七匹狼代表）和直接模式（Canaudi Road），Langzi股份作為代表）。

與直接導(dǎo)向模式相比，基于特許經(jīng)營的模式可以利用加盟商現(xiàn)有的銷售渠道，在短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)門店的快速擴(kuò)張，從而實(shí)現(xiàn)銷售收入的快速擴(kuò)張。資本的快速積累和品牌影響力的快速增長(zhǎng)已被許多品牌公司廣泛使用。

但是，由于特許經(jīng)營店的所有權(quán)歸特許經(jīng)營者所有，特許經(jīng)營商和品牌所有者的利益并不統(tǒng)一。品牌所有者很難對(duì)終端商店形成有效控制，很難控制實(shí)體渠道形象，商品管理，銷售數(shù)據(jù)等。更不用說對(duì)終端銷售的敏銳反饋，快速響應(yīng)客戶需求。 “無鎖”已成為一種普遍現(xiàn)象。一旦行業(yè)的繁榮下降，商店擴(kuò)張的速度已進(jìn)入停滯期，這帶來了庫存積壓等問題。特許經(jīng)營模式的缺點(diǎn)逐漸顯現(xiàn)。以模式為基礎(chǔ)的美邦，森馬和七匹狼都面臨著經(jīng)營困難。

其他三大服裝品牌優(yōu)衣庫，H&M和ZARA在過去幾年中在中國被摧毀。這三家公司都采用了SPA（自有品牌服裝專賣店零售商，“自有品牌專業(yè)零售商”）模式。核心是“制造與發(fā)展”。零售一體化“，外包生產(chǎn)，注重品牌和終端運(yùn)營，基本采用直接模式，對(duì)終端銷售渠道有較強(qiáng)的控制力，精細(xì)的供應(yīng)鏈和庫存管理。全球化程度很高，可以迅速響應(yīng)消費(fèi)者需求的變化。

海瀾之家的商業(yè)模式

海滄樓以輕資產(chǎn)模式經(jīng)營。該公司沒有生產(chǎn)鏈接。該商店主要基于特許經(jīng)營模式。直營店的數(shù)量非常少。銷售鏈接采用代理銷售模式。成功銷售后，最終付款結(jié)算。

海曙的家主要采用零售為導(dǎo)向的采購模式。除貨物存放時(shí)的少量（通常不超過30％）貨物，貨物的支付是零售的，并與貨物的實(shí)際銷售，月度和供應(yīng)商結(jié)算相結(jié)合。由于海曙家居掌握了優(yōu)質(zhì)的銷售渠道資源，具有良好的品牌形象，產(chǎn)品銷售良好，供應(yīng)商給予公司更好的信譽(yù)支持。

以零售為導(dǎo)向的采購模式減少了海曙家園采購的資金占用，進(jìn)一步促進(jìn)了海曙家園的低成本擴(kuò)張。由于海曙之家控制銷售渠道資源和品牌，它實(shí)現(xiàn)了零售行業(yè)的成本效益銷售。

為了充分利用海曙家居的渠道資源，在商店中放置更多適銷對(duì)路的產(chǎn)品，減少貨物滯銷對(duì)渠道資源的占用，同時(shí)為了使供應(yīng)商更負(fù)責(zé)任，更好保證產(chǎn)品質(zhì)量，海壽之家和供應(yīng)商簽訂購買合同的“可拆卸貨物可退回”條款，除了不合格產(chǎn)品和貨物的質(zhì)量可以退還，但也在一段時(shí)間后（通常兩個(gè)適銷對(duì)手的季節(jié)）仍然滯銷商品可退貨。

自2012年底以來，海曙之家在采購過程中采取了重大改革措施。海曙樓及其主要供應(yīng)商與上游服裝原料供應(yīng)商進(jìn)行談判和談判。獲得價(jià)格折扣后，海曙之家的供應(yīng)商將與上游原材料供應(yīng)商簽訂采購合同。降低海曙家居供應(yīng)商的生產(chǎn)成本。另一方面，在掌握了原材料的價(jià)格信息后，海曙樓可以更有效地控制供應(yīng)商服裝的報(bào)價(jià)，避免供應(yīng)商報(bào)價(jià)高，影響產(chǎn)品性價(jià)比的問題。

采購成本的下降導(dǎo)致銷售價(jià)格下降，這刺激了服裝銷售的大幅增長(zhǎng)，而服裝銷售的增長(zhǎng)進(jìn)一步導(dǎo)致購買量大幅增加。主要供應(yīng)商的開工率已經(jīng)變得更加飽和，員工也很熟練。原料，配件的使用率，成衣率大大提高。這種規(guī)模效應(yīng)也使供應(yīng)商的生產(chǎn)成本進(jìn)一步降低，從而進(jìn)一步降低了海曙之家的購買價(jià)格。采購成本的降低為海滄樓在保持產(chǎn)品毛利率基本穩(wěn)定的前提下降低產(chǎn)品單價(jià)提供了空間。海曙之家通過提高產(chǎn)品性價(jià)比，極大地促進(jìn)了產(chǎn)品的銷售。

海滄樓的采購模式，供應(yīng)商的利益和海曙之家的利益緊密結(jié)合，形成了一個(gè)利益共同體。海滄樓可以充分利用供應(yīng)商的服裝生產(chǎn)資源。

在銷售過程中，海滄樓主要采用所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離的方式。公司擁有商店的管理權(quán)，并實(shí)際控制銷售渠道。雖然特許經(jīng)營權(quán)擁有特許經(jīng)營店的所有權(quán)，但是商店沒有特定的經(jīng)營權(quán)，所有商店都有內(nèi)部管理，對(duì)海曙的房屋負(fù)全部責(zé)任。特許經(jīng)營管理人員和銷售人員的招聘，培訓(xùn)，聘用，解雇和管理，管理人員和銷售人員的薪酬標(biāo)準(zhǔn)，協(xié)議期間的分銷，補(bǔ)貨和季節(jié)性交換等具體業(yè)務(wù)活動(dòng)均基于具體管理。特許經(jīng)營商，海曙的家實(shí)際上控制著銷售渠道，是一種直接的商業(yè)模式。

在海曙之家的加盟模式下，特許經(jīng)營商無需體驗(yàn)服裝行業(yè)。特許經(jīng)營商只需承擔(dān)租金或折舊及相關(guān)費(fèi)用，而不必參與特許經(jīng)營店的管理，從而大大降低加盟門檻。它可以最大限度地利用社會(huì)資源，加快海曙家園營銷網(wǎng)絡(luò)的布局。這就是為什么海曙的家每年都能快速開店。

海滄樓沒有設(shè)立各級(jí)代理商，所有特許經(jīng)營商都直接與公司簽訂每個(gè)特許經(jīng)營店《特許經(jīng)營合同》，特許經(jīng)營店直接針對(duì)消費(fèi)者，形成了“供應(yīng)商 - 海滄樓 - 最平坦的商店的銷售水平 - 消費(fèi)者“和最短的銷售鏈接意味著最少的逐步加價(jià)。同時(shí)，海滄樓及其特許經(jīng)營店不承擔(dān)滯銷庫存的風(fēng)險(xiǎn)。在銷售商品時(shí)，它沒有必要增加商品價(jià)格的庫存風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。由于海曙家庭減少了銷售環(huán)節(jié)和庫存風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，它可以降低商品的零售價(jià)格，最大限度地提高消費(fèi)者的利益，商品的高性價(jià)比可以促進(jìn)商品銷售。

綜上所述：海曙的創(chuàng)新商業(yè)模式充分整合了整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的資源。供應(yīng)商，特許經(jīng)營商和海曙房屋的利益與產(chǎn)品的最終銷售直接相關(guān)。在風(fēng)險(xiǎn)有限的情況下，建立了零售關(guān)系。所有資源都用于促進(jìn)商品的最終銷售，每個(gè)都有自己的功能，利益和共同發(fā)展，形成良性產(chǎn)業(yè)鏈。周期。

海瀾之家的加盟模式

從上面可以看出，海曙之家最重要的商業(yè)模式和商業(yè)模式大于財(cái)務(wù)資金用于社會(huì)閑散，特許經(jīng)營商的擴(kuò)張，公司產(chǎn)出管理，銷售，人員和品牌，以及聯(lián)合供應(yīng)商完成銷售。供應(yīng)商，海曙樓和特許經(jīng)營商分享利潤。關(guān)鍵在于找到一個(gè)特許經(jīng)營商開設(shè)一家商店，也就是讓一個(gè)特許經(jīng)營者愿意投入一筆錢進(jìn)行投資，以便開始所有的流程。

海曙之家的特許經(jīng)營者與金融投資的范圍相似。它不參與運(yùn)營和管理，也不承擔(dān)庫存風(fēng)險(xiǎn)。債務(wù)存儲(chǔ)的租金，水電費(fèi)，銷售人員的工資成本和其他相關(guān)費(fèi)用，特許經(jīng)營店的具體商業(yè)模式和投資的盈利能力（與其他投資渠道的投資收益相比）將是潛在特許經(jīng)營者的關(guān)鍵因素。

（1）加盟條件

加盟商身份：具有一定經(jīng)濟(jì)實(shí)力和運(yùn)營能力的法人或個(gè)人對(duì)男裝市場(chǎng)有一定的了解和認(rèn)識(shí)，對(duì)服裝品牌零售業(yè)有一定的管理和運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)。

店面條件：商店面積200-500平方米。商店位置應(yīng)該是特許經(jīng)營城市的一種商業(yè)區(qū)，一個(gè)黃金地段，以及街道立面的一樓。該位置必須由海曙之家總部確認(rèn)。

海曙家園加盟條件下的合同期限為：5年

（2）海曙家庭聯(lián)盟費(fèi)用

初始費(fèi)用：免除

海曙大廈加盟定金：100萬元，此押金合同到期后，所有經(jīng)濟(jì)清算，交割，不退還利息。

事實(shí)上，海曙家的商業(yè)模式或商業(yè)模式是生硬的。它是利用加盟商的資金租用商店，利用供應(yīng)商的生產(chǎn)資源生產(chǎn)產(chǎn)品（只預(yù)付部分款項(xiàng)），并出口自己的經(jīng)營管理和結(jié)算平臺(tái)。空手套和白狼的商業(yè)模式是成功的最重要因素。公司的管理平臺(tái)和銷售能力可以快速銷售產(chǎn)品，從而獲得供應(yīng)商和特許經(jīng)營商的積極反饋。毫無疑問，在服裝領(lǐng)域，海滄樓已經(jīng)成功，選擇服裝行業(yè)海滄家居的男裝領(lǐng)域也是其成功的關(guān)鍵原因。

對(duì)于這種模式，社會(huì)上有更多的應(yīng)用，如餐飲公司，品牌出口品牌和管理和運(yùn)營（來自韓國的各種餐飲品牌進(jìn)入中國），特許經(jīng)營商負(fù)責(zé)租賃商店。

海瀾之家的財(cái)務(wù)報(bào)表情況

2014年，海滄大廈通過凱諾科技的資產(chǎn)重組在A股市場(chǎng)注冊(cè)。根據(jù)相關(guān)公告信息，我只選擇2014年至2016年的相關(guān)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行解釋。

（1）收入和利潤情況

2016年上半年，實(shí)現(xiàn)銷售收入87.63億元，同比增長(zhǎng)10.46％。 2015年，年收入158.3億元，同比增長(zhǎng)28.30％。毛利率一直在上升，從2014年的39.89％上升至2015年的40.27％和2016年上半年的40.82％。

公司產(chǎn)品銷售的真實(shí)毛利率遠(yuǎn)高于40％，財(cái)務(wù)報(bào)表的毛利率是根據(jù)分配給被特許人后的收入計(jì)算得出的。實(shí)際公司產(chǎn)品銷售的毛利率已達(dá)到60％以上，與后來將提到的雅戈?duì)柣鞠嗤?

2016年上半年，銷售費(fèi)用為7.41億元，同比下降0.89％。 2015年，銷售費(fèi)用13.47億元，同比增長(zhǎng)35.92％。 2016年，雖然銷售費(fèi)用下降，但收入同比仍增長(zhǎng)10.46％。這是它的優(yōu)點(diǎn)。

2016年上半年，行政支出4.56億元，同比增長(zhǎng)10.11％。 2015年，年度管理費(fèi)用9.67億元，同比增長(zhǎng)23.83％，基本符合收入變化。

2016年上半年三項(xiàng)費(fèi)用率為12.99％，而去年同期為13.83％。 2015年，三個(gè)費(fèi)用率為13。98％，2014年為13.65％。

收入增長(zhǎng)，毛利率增加，以及三個(gè)費(fèi)用率的控制，使經(jīng)營利潤的增長(zhǎng)率基本符合收入增長(zhǎng)率。 2016年上半年，營業(yè)利潤同比增長(zhǎng)10.38％，2015年同比增長(zhǎng)25.91％。

2016年上半年，歸屬于公司的凈利潤達(dá)到17.73億元，同比增長(zhǎng)6.42％。 2015年實(shí)現(xiàn)29.53億元，同比增長(zhǎng)24.35％。有必要要知道，2016年上半年同行業(yè)同行業(yè)運(yùn)營虧損6000萬，2015年虧損4.3億。 2016年上半年七匹狼的凈利潤同比下降5.63％，2015年全年凈利潤下降5.43％。

（2）資產(chǎn)和負(fù)債

2016年上半年，貨幣資金70.33億元，2015年末為79.46億元。其中超過70億元人民幣，超過20億元人民幣是該公司為特許經(jīng)營權(quán)特許經(jīng)營債券提供的資金。這筆錢在特許經(jīng)營合同中結(jié)束了。在那之后，它將被退還給加盟商，一個(gè)特許經(jīng)營店，海曙家的押金是100萬，兔子的愛是50萬，百怡百順是300萬。

由于公司的業(yè)務(wù)模式，公司的應(yīng)收賬款和行業(yè)較少。 2016年上半年，應(yīng)收賬款為6.23億元，初期為6.09億元，而應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)僅為2016年上半年的13天和2015年的10天。應(yīng)收賬款這里只是特許經(jīng)營店銷售商品后留在加盟商賬戶上的金額。這些金額可以通過國家平臺(tái)收集，或者在達(dá)到一定金額后自動(dòng)收集到公司的統(tǒng)一賬戶中。應(yīng)該說它非常安全。

2016年上半年，預(yù)付款余額為5.43億元，期初為6.27億元。根據(jù)公司的商業(yè)模式，公司一般預(yù)付30％的購買價(jià)格，然后收到貨后，全國專營店商品出售，那么你可以判斷2016年上半年末的余額該公司的全國商品分布約為5.43/30％=181億元。

對(duì)服裝行業(yè)而言，最重要的指標(biāo)是庫存。 2016年上半年，公司存貨余額85.59億元，期初為95.80億元，2016年上半年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為300天，2015年為254天。

此外，公司的長(zhǎng)期應(yīng)付余額是公司收取的特許經(jīng)營存款的余額。 2016年上半年的長(zhǎng)期應(yīng)付款為23.22億元，2015年末為25.37億元。 2015年上半年，為27.48億元。 2014年，27.63億元。隨著越來越多的特許經(jīng)營店的運(yùn)營五年運(yùn)營期，公司將回歸越來越多的特許經(jīng)營存款，而新店的數(shù)量將緩慢下降，長(zhǎng)期應(yīng)付款的余額將下降。

2016年上半年，公司資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)到60。67％，2016年上半年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為457天，2015年為541天，2015年上半年為431天。

（3）現(xiàn)金流量情況

2016年上半年，實(shí)現(xiàn)銷售收入101.94億元，同比增長(zhǎng)9.78％，基本符合收入增長(zhǎng)。 2015年，年銷售收入181.91億元，同比增長(zhǎng)27.28％，基本符合收入。銷售收到的現(xiàn)金遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于營業(yè)收入，兩者之間的比例達(dá)到了1.16。

2016年上半年收到的與經(jīng)營活動(dòng)有關(guān)的其他現(xiàn)金為3.29億元，其中2.14億元是被收購方的存款，2016年上半年與其他經(jīng)營活動(dòng)相關(guān)的現(xiàn)金為10.63億元。其中4.28億元是2016年上半年歸還公司的加盟擔(dān)保。（后者將詳細(xì)分解這一部分）。

2016年上半年經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為7.33億元，同比下降45.91％。 2015年實(shí)際經(jīng)營性現(xiàn)金流量為27.87億元，同比增長(zhǎng)44.91％。

2016年上半年自由現(xiàn)金流量估計(jì)為2.93億元，2015年全年為22.64億元，2015年上半年為11.88億元，2014年為10.36億元。可以看出公司2016年上半年的自由現(xiàn)金流量同比大幅下降。

（4）其他指標(biāo)

2016年上半年，海曙家居店數(shù)量為3,889家，2015年底為3,517家，上半年凈增372家。 2016年上半年，門店數(shù)量為468家，2015年底為306家，上半年凈增162家。百怡百順店的數(shù)量在2016年上半年為285家，2015年底為167家.118家。 2016年上半年，公司門店總數(shù)達(dá)到4,642家，截至2015年底為3,990家，上半年凈增加652家。

2016年上半年，海曙家居品牌收入74.43億元，同比增長(zhǎng)12.24％。愛居的收入為1.95億元，同比增長(zhǎng)42.98％。百怡百順2016年上半年的收入為1.76億元，同比下降。 10.69％，因?yàn)閻劬雍桶兮夙樀氖杖氡壤?，足以分析海曙家居品牌的收入?

上表可用于計(jì)算2016年上半年海曙之家特許經(jīng)營店的單店收入為319,000元/月，2015年為305,100 /月，2015年上半年為326,800 /月，2014年這是252,000元/月?？梢钥闯?，海曙之家特許經(jīng)營店基本保持了同店銷售穩(wěn)定性指標(biāo)。

根據(jù)特許經(jīng)營店的數(shù)量和庫存量，可以估計(jì)2016年上半年整個(gè)公司的單店庫存價(jià)值為184萬元，2015年為240萬元，第一個(gè)為172萬元。 2015年的一半，2014年的164萬元。人民幣。

從人均工資和人均利潤來看，公司2015年人均工資為74,600元/年，同比增長(zhǎng)16.29％，人均利潤105.6萬元，同比增長(zhǎng)21.21％，人均純收入19.7萬元/年，同比增長(zhǎng)17.49％。 p>

業(yè)務(wù)經(jīng)營情況

該公司的產(chǎn)品在2016年和2015年上半年基本保持增長(zhǎng)（2016年上半年下降1.41％除外）。 2015年，產(chǎn)品基本保持同比增長(zhǎng)30％左右。 2016年上半年，產(chǎn)品線也增長(zhǎng)了10％-20％。

各產(chǎn)品的毛利率基本保持在37％至44％之間，毛利率基本保持穩(wěn)定。

大部分收入主要來自褲子，襯衫，T恤和其他服裝。 2015年褲子收入達(dá)到34.61億元，毛利率達(dá)到41.86％。

經(jīng)營關(guān)健數(shù)據(jù)

由于有很多與業(yè)務(wù)相關(guān)的指標(biāo)，因此這里沒有列出。 （我有興趣了解購買企業(yè)分析時(shí)可以看到的綜合信息。）在這里，我們將重點(diǎn)關(guān)注下表中的數(shù)據(jù)。

首先，根據(jù)對(duì)相關(guān)信息的理解和判斷，我認(rèn)為公司和特許經(jīng)營商的銷售額分別在32％到35％之間。 （如果你有一個(gè)知道這條信息的朋友，我希望你能告訴它）。

公司實(shí)際生產(chǎn)線的實(shí)際毛利率基本在60％以上。

2015年各產(chǎn)品線的成本和銷售單價(jià)同比下降。

加盟保證金情況

2014年，公司新店數(shù)量增加到461家，收到的存款為5億元，單店平均保證金為108萬元。

2016年上半年，新店數(shù)量增加到650家，但收到的特許經(jīng)營權(quán)僅為2.14億元，平均單店保證金僅為33萬元。這里有兩種可能性。首先是公司降低了特許經(jīng)營權(quán)，或者公司采用了分期付款的原則來收取存款。

退還特許經(jīng)營權(quán)，2013年退還1.85億元，2014年退還4.54億元，2015年退還5.47億元，2016年上半年退還4.29億元。作為五年專營店到期后，公司將返還越來越多的存款。

通過以上數(shù)據(jù)，我覺得雖然2016年上半年新店的數(shù)量仍然很大，但所獲得的利潤率并不符合預(yù)期，并且推測(cè)該公司特許經(jīng)營店的條件可能會(huì)發(fā)生變化。

總體判斷

（1）海滄樓服裝整體品牌不強(qiáng)。它主要在二線和三線城市開業(yè)。由于商業(yè)模式不同于傳統(tǒng)服裝業(yè)，它充分利用了中國民營資本的單一投資渠道和服裝業(yè)的生產(chǎn)供應(yīng)。盈余的業(yè)務(wù)資源擴(kuò)展業(yè)務(wù)，使這種模式獲得成功。在中國，如果社會(huì)閑置資金能夠獲得穩(wěn)定的收入保障（比銀行定期更多），那么很容易吸收資金。

（2）本公司特許經(jīng)營店的發(fā)行方式是100萬特許經(jīng)營存款投資，鎖定5年，免息退款5年后，加盟商負(fù)責(zé)店鋪?zhàn)饨穑\(yùn)費(fèi)，稅金，裝修費(fèi)用。特許經(jīng)營商可以獲得特許經(jīng)營店銷售額的32％-35％。如果被特許人希望獲得保證收入，只要支付6萬元的年費(fèi)，海曙之家將承諾在5年內(nèi)使被特許人的稅前利潤不低于100萬。然后讓我們算一下，加盟商的投資是100萬特許經(jīng)營（鎖定5年），30萬到40萬的翻新費(fèi)（200-500平方米的營業(yè)面積，每平方米1500-2500元的裝修費(fèi)），年度加盟費(fèi)用為6萬，5年共計(jì)30萬。然后，特許經(jīng)營商的投資成本約為600,000-700,000，稅前利潤率為5年100萬。那么5年的稅前利潤總額約為30萬至40萬元，稅后約為25萬元。五年收入25萬元，相當(dāng)于每年5萬元，年回報(bào)率僅為5％。

（3）公司開設(shè)商店4600多家，全國包括2852個(gè)縣級(jí)區(qū)（包括860個(gè)市轄區(qū)，368個(gè)縣級(jí)市，1453個(gè)縣，117個(gè)自治縣）和333個(gè)地級(jí)行政管理部門。單位（包括地級(jí)市，州），4個(gè)直轄市，2個(gè)特別行政區(qū)和1個(gè)臺(tái)灣省;公司越來越難以繼續(xù)使用這種模式來大幅增加商店數(shù)量。隨著行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，特許經(jīng)營商未來五年的收益比例將進(jìn)一步降低特許經(jīng)營商的積極性。

（4）公司單店年收入約360萬元，單店產(chǎn)品銷售單價(jià)約200萬元，單店銷售價(jià)格基于公司目前的型號(hào)，價(jià)格只會(huì)越來越低，也就是說，單店收入維持在360萬元/年，這已經(jīng)非常好了。這表明，如果公司繼續(xù)追求收入增長(zhǎng)，只能通過不斷擴(kuò)大特許經(jīng)營店來實(shí)現(xiàn)。目前，近5,000家商店的規(guī)?？梢耘袛嘁呀?jīng)達(dá)到了瓶頸。一個(gè)沒有巨大品牌吸引力的品牌將繼續(xù)大幅擴(kuò)展其商店，而且不太可能。

（5）一旦特許經(jīng)營店的5年合約停工期結(jié)束，將返還100萬特許經(jīng)營存款，特許經(jīng)營商可能會(huì)大幅增加租金，收入無法保證，但找到其他投資通道。

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